【页游变态看盘】上一次传奇世界页游美债倒挂 沪指年内翻倍！快牛来了？

　　一个正常发展的经济体，远期的利率应该高于近期，因为经济会持续增长，但如果市场上玩债券的精明投资人预感到未来经济会衰退，他们便会蜂拥去购买未来长期利率，买的人越多，债券价格越高，相应的债券收益率就越低，在极端情况下就会低于近期利率。

　　1、收益率曲线倒挂后，美国股市不会立刻马上进入下跌状态，实际上从长周期来看，美股市场与收益率曲线之间更多呈负相关性，即市场趋势性转跌通常都是在收益率曲线再度回归正常的时候。

　　但这并不是世界末日，相反如果市场因此而回调，尤其是A股因此而回调，很可能是一个短期低点。

　　因为倒挂之后还潜藏着一个利好事件，就是美联储降息。

　　过去40年间美国共发生过4次2年期美债收益率超越10年期的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。其中包括2008年金融海啸和2001年纳斯达克大崩盘。

　　中证全指的日交易额目前只有3000亿出头（18年10月最低点期间大约2500亿上下浮动），今年3月反弹期间的日成价额经常达到1万亿，15年5月市场全面沸腾期间更是逼近2万亿的大关。

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　　我认为这是一个量级的问题。当债券投资者拒绝购买3个月债券时，他们预期的是未来3个月内经济数据会出现下滑；当债券投资者拒绝购买2年债券时，问题就变得严峻了很多，因为他们预期经济萎靡的时间可能会超过2年。

　　眼下在全世界陷入悲观之际，对于A股不但不该悲观，乐观的买买买才是最好的选择。买什么？黄金与A股中科技核心资产很可能未来被资金疯抢。

　　这种量级程度的变化，反映了经济衰退的持续时间。我之前强调过，经济衰退不等同于经济危机，但经济衰退往往会引发经济危机。为期两年的经济衰退，引发经济危机发生的概率无疑要比3个月大很多，所以这是市场为之恐慌的点。

　　真实投资界永远的规律：天价天量，地价地量。越涨越贵越乐观越要拼了命的买，越跌越便宜越悲观越要不计代价的卖。一来一去间，多少财富灰飞烟灭，又有多少致富的机会失之交臂。

　　想要扭转倒挂现象，治本的做法就是提振经济，让市场对远期经济预期向好，使得远期利率重新高于近期利率。（但债务驱动型经济，除了不断的降息放水，没有逃脱危机的可能）而治标的做法就是直接大幅度降息，人为压低近期利率，使得远期利率变相高于近期利率。

　　远期利率低于近期利率后，市场会有何表现？

　　从历史经验来看，网页游戏公益服，收益率倒挂对于美股市场和我们A股影响有一些启示：

　　这个做法治标不治本，但确实唯一能够短期维护股价的方法，昨晚特朗普迫不及待，施压鲍威尔这么做，因为他不希望在大选前经济下滑，股市大跌，至于以后的危害就再说了。

　　昨晚美国2年期与10年期国债收益率在2007年以后首次出现倒挂，利空导致美股及全球股市昨晚暴跌。

　　怎么理解3个月倒挂的时候市场并没有很恐慌，反而到了2年利率走高时，市场恐慌了？

　　一直关注页游变态君文章的股友，对于利率倒挂并不陌生，利率倒挂的本质是什么？

　　所以我们看到，所有媒体都将美债倒挂列为头条，全世界的股市都在下跌，毋庸置疑，这是一个重大利空。不过这并不是一个超预期的利空，至少对于一直深耕资本市场的我们而言，不是。

　　今天我们的A股再次站了起来，已经处于历史估值底部的A股退无可退，市场风险偏好处于极低的水平，没有持续增量资金入场，只有存量资金抱团取暖。

　　上一次2年期美债与10年期美债倒挂后，中国A股开启了牛市，一年内股指涨幅翻倍有余。

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　　若真如此，这对于全球股市又会构成利好事件，短期再度刺激全球股市上涨。我在网上看到这样一个表格统计，对制定交易决策帮助很大。

　　2、对于新兴市场而言（A股就是标准的新兴市场），历史上表现与美债收益率曲线的倒挂并不存在固定的关系，这说明新兴市场还受到自身经济和货币政策周期的影响。

　　所以美联储很可能会提前降息，降息力度加大，比如从原来的12月份提前到9月份，比如从降息25个基点提高到50个基点。

　　早在去年12月和今年3月美债就先后出现过倒挂，只不过不是2年期和10年期倒挂，而是3个月与10年期的美债倒挂，8月初我还专门写文章对此予以点评，当时我提醒大家美股未来很可能会有极端的崩溃行情。